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责任编辑：张恒来源：乐观市场摘要2018年，三个观点，一次变比。回顾2018年，我们的核心观点仅有三个：年度策略《价值蔓延》，基于高估值、去杠杠、经济周期下行等逻辑明确看空市场；二季度策略《风险重估》，认为地方债务、银行不良、中美贸易三大风险将驱动市场继续下跌，建议保持谨慎；7月初基于估值比较、政策放松等逻辑提出估值底部，建议投资者从价值投资角度进行长期布局。回顾这三个观点，其实只有一个变化，即从年初至2季度末的谨慎，转变为7月初的估值底部。但是，估值底部讲了半年，市场为什么还难以企稳回升？这是本篇报告要回答的第一个问题。

专用集成电路与系统国家重点实验室复旦大学国家集成电路产教融合创新平台将重点突出集成电路紧缺人才的培养与工程实践，建成后具备每年为2000人次提供集成电路实训手段的能力。国家集成电路产教融合平台是中央高校推进“双一流”建设、服务国家重大战略的重中之重项目。为贯彻落实全国教育大会精神，统筹推进“双一流”建设和深化产教融合改革，加强集成电路等“卡脖子”技术领域人才培养，加快关键核心技术攻关，国家发展改革委在2019年试点支持有关中央高校建设国家集成电路产教融合平台项目。教育部作为项目组织实施主体，按照“面向产业集聚科学规划布局、面向一流学科突出扶优扶强、面向协同创新深化产教融合、面向区域需求促进共建共享”4个原则，对部分中央高校申报的国家集成电路产教融合创新平台进行了项目评审和遴选。

一季度，在基金减持市值前50名中，机械、电力、银行等成为主要方向。工商银行成为一季度基金减持力度最大的个股，一季度减持市值达23亿元；保利地产排在基金减持排行榜的第二位，偏股基金持有保利地产占流通股比例跌至5.54%，较年底下降了2.06个百分点。

从市场走势和我们观点的对比来看：我们判断对了结果，却没有预料到过程的艰巨；我们判断对了全年方向，但却没能让大部分投资者避免风险；我们率先提出估值底部，并被广泛认可，但市场下半年还在屡屡下跌，让投资者继续受伤。这证明市场预测之难，不亚于蜀道之难；也说明我们不是魔法师，没有办法穷尽一切。与此同时，对投资而言，知行合一也更显难得与珍贵。

越过汽车！拍摄于纽约世界博览会（1939 - 1940）期间，能不能成为现代车展新的风向标？越过劳斯莱斯的马1916年，Ralph Coffin骑着他的马越过劳斯莱斯汽车。越过2.47米的高度！骑马跃过凸起的铁栅栏！骑马跳水！（大陆马）FX168财经报社（香港）讯 法国兴业银行（SocGen）周一（4月9日）发布客户报告称，美元/日元保持逢高卖出操作策略，但需要耐心等待更好时机。

该文指出，凡此种种“一刀切”行为，本质上都是生态环保领域典型的形式主义和官僚主义，是懒政、惰政、怠政、庸政的表现。多地错峰生产摒弃“一刀切”那么，该如何禁止“一刀切”现象出现？李干杰表示，针对污染防治的重点领域、重点区域、重点时段和重点任务，按照污染排放绩效和环境管理实际需要，科学制定实施管控措施。